Opções de ações de funcionários da alu

Respostas rápidas.

Muitas empresas usam planos de opções de ações para empregados para compensar, reter e atrair funcionários. Esses planos são contratos entre uma empresa e seus funcionários que dão aos funcionários o direito de comprar um número específico de ações da empresa a um preço fixo dentro de um determinado período de tempo. O preço fixo costuma ser chamado de preço de concessão ou exercício. Os empregados que recebem opções de ações esperam lucrar com o exercício de suas opções para comprar ações no preço de exercício quando as ações estão negociando a um preço superior ao preço de exercício.

As empresas às vezes revalorizam o preço ao qual as opções podem ser exercidas. Isso pode acontecer, por exemplo, quando o preço das ações da empresa caiu abaixo do preço de exercício original. As empresas revalorizam o preço de exercício como forma de reter seus funcionários.

Se surgir uma disputa sobre se um empregado tem direito a uma opção de compra de ações, a SEC não irá intervir. A lei estadual, e não a lei federal, abrange tais disputas.

A menos que a oferta se qualifique para uma isenção, as empresas geralmente usam o Formulário S-8 para registrar os títulos que estão sendo oferecidos de acordo com o plano. No banco de dados EDGAR da SEC, você pode encontrar o formulário S-8 da empresa, descrevendo o plano ou como você pode obter informações sobre o plano.

Os planos de opções de ações dos empregados não devem ser confundidos com o termo "ESOPs", ou planos de participação em ações de empregados, que são planos de aposentadoria.

Opção de estoque de empregado - ESO.

O que é uma "Opção de estoque de empregado - ESO"

Uma opção de estoque de empregado (ESO) é uma opção de compra de ações concedida a funcionários específicos de uma empresa. Os ESOs oferecem ao titular das opções o direito de comprar uma certa quantidade de ações da empresa a um preço predeterminado por um período de tempo específico. Uma opção de estoque de empregado é ligeiramente diferente de uma opção negociada em bolsa, porque não é negociada entre investidores em troca.

BREAKING DOWN 'Employee Stock Option - ESO'

Como funciona um Contrato de Opção de Compra de Ações.

Suponha que um gerente seja concedido opções de compra de ações, e o contrato de opção permite que o gerente compre 1.000 ações da empresa a um preço de exercício, ou preço de exercício, de US $ 50 por ação. 500 ações do colete total após dois anos, e as restantes 500 ações são adquiridas no final de três anos. Vesting refere-se ao empregado que adquire propriedade sobre as opções, e a aquisição de direitos motiva o trabalhador a ficar com a empresa até as opções serem adquiridas.

Exemplos de exercício de opção de estoque.

Usando o mesmo exemplo, assumir que o preço das ações aumenta para US $ 70 após dois anos, o que está acima do preço de exercício das opções de compra de ações. O gerente pode exercer comprando as 500 ações que são investidas em US $ 50 e vendendo essas ações ao preço de mercado de US $ 70. A transação gera um ganho de US $ 20 por ação, ou US $ 10.000 no total. A empresa mantém um gerente experiente por dois anos adicionais, e os lucros dos funcionários do exercício da opção de compra de ações. Se, em vez disso, o preço da ação não estiver acima do preço de exercício de $ 50, o gerente não exerce as opções de compra de ações. Uma vez que o empregado possui as opções para 500 ações após dois anos, o gerente pode deixar a empresa e manter as opções de compra de ações até as opções expirarem. Este arranjo dá ao gerente a oportunidade de lucrar com um aumento no preço das ações na estrada.

Factoring em despesas da empresa.

Normalmente, os ESOs são concedidos sem nenhum requisito de desembolso de caixa do empregado. Se o preço de exercício for de US $ 50 por ação e o preço de mercado é de US $ 70, por exemplo, a empresa pode simplesmente pagar ao empregado a diferença entre os dois preços multiplicado pelo número de ações de opções de ações. Se 500 ações forem investidas, o valor pago ao empregado é ($ 20 X 500 ações), ou US $ 10.000. Isso elimina essa necessidade de o trabalhador comprar as ações antes que o estoque seja vendido e essa estrutura torna as opções mais valiosas. Os ESOs são uma despesa para o empregador, e o custo de emissão das opções de compra de ações é lançado na demonstração de resultados da empresa.

Compreendendo as opções de ações do empregado.

Seu novo emprego oferece opções de estoque para você? Para muitos, é um grande incentivo para se juntar a uma nova empresa. O Google (GOOG) tem que ser o exemplo de maior perfil, com as histórias lendárias de milhares de funcionários originais se tornando multi-milionários, incluindo o massagista interno. Abaixo estão algumas informações para ajudá-lo a entender opções de estoque um pouco melhor se você estiver confuso sobre como eles funcionam.

Embora as opções de ações dos empregados tenham perdido um pouco de seu brilho desde a crise financeira global - sendo substituídas cada vez mais por ações restritas - as opções ainda representam quase um terço do valor dos pacotes de incentivos executivos, de acordo com a empresa de consultoria em compensação James F. Reda & Associates. Quer comprar ações? Você vai encontrá-los mais difíceis de encontrar esses dias, principalmente devido a mudanças nas leis tributárias e recentes explosões de funcionários trabalhando para empresas maltratadas pela recessão e cansado de segurar opções fora do dinheiro e sem valor. Na verdade, as opções de ações dos funcionários atingiram popularidade em 1999.

Mas se você marcar um show com opções, veja como isso funcionará.

As opções de compra garantidas oferecem o direito de comprar ações da empresa por um preço fixo em uma data futura e por um período específico. Usaremos o GOOG como exemplo.

Digamos que você estava entre aqueles "Nooglers" sortudos contratados quando o GOOG estava emitindo opções de compra de ações em US $ 500. Você obtém o direito de comprar 1000 ações em US $ 500 (o preço do subsídio) após dois anos (o período de aquisição) e você tem dez anos para exercer as opções (comprar as ações).

Se o preço das ações do Google for inferior a US $ 500 quando suas ações estiverem investidas, elas estão fora do dinheiro e você está sem sorte. Você não precisa comprar as ações em uma perda, elas simplesmente expiram sem valor, a menos que o estoque reboque e supera seu preço de exercício - ou se a empresa decidir generalizar o preço de exercício original.

Mas se GOOG for mais de US $ 1000, como é agora, abre o champanhe - você está no dinheiro! Você pode comprar 1000 ações em US $ 500, depois vendê-las e desembolsar um lucro de meio milhão de dólares. Apenas fique atento à cobrança de impostos.

Em alguns casos, você pode exercer suas opções e, em seguida, manter o estoque por pelo menos um ano antes de vendê-los e pagar uma taxa de imposto mais baixa. As opções têm um monte de consequências fiscais a serem consideradas. Se você tiver dúvidas sobre suas opções de ações, pergunte a um conselheiro.

A desvantagem das opções de ações dos empregados.

Apesar do fato de que as opções podem fazer milionários fora de massagistas, existem algumas desvantagens:

As opções de estoque podem ser um pouco complicadas. Por exemplo, diferentes tipos de opções de ações têm diferentes conseqüências fiscais. Existem opções não qualificadas e opções de ações de incentivo (ISOs), ambas com disparadores de impostos específicos. As opções podem expirar sem valor. Imagine a emoção de uma bolsa seguida da agonia de um estoque flop. Em vez de atuar como um incentivo para funcionários, as opções emitidas para um estoque de tropeço podem muck-up moral. Saber quando e como exercitar opções de estoque pode ser prejudicial ao nervo. O estoque atingiu seu pico? Será que isso vai se recuperar de mínimos históricos? Exercício e retenção - ou exercício e venda? E você também pode investir também no estoque da empresa. Manter um monte de opções pode levar a uma poupança inesperada ou a uma queda. Você simplesmente não pode depositar sobre eles até que eles estejam no dinheiro e no bolso.

As opções de estoque de empregados podem ser um extraordinário construtor de riqueza. Com um aumento no preço das ações da empresa e uma escada de aquisição, é quase como uma conta de poupança forçada. E essa pode ser uma opção que vale a pena tomar.

Neda Jafarzadeh é analista financeiro da NerdWallet, um site dedicado a ajudar os investidores a tomar melhores decisões financeiras com seu dinheiro.

As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Como os funcionários valorizam (muitas vezes incorretamente) suas opções de estoque.

microfone Ouvir o podcast:

Uma das mudanças mais intrigantes na remuneração de executivos e empregados é o aumento no uso de opções de compra de ações. Embora grande parte da discussão sobre opções de ações tenha se concentrado na & # 8220; nova economia & # 8221; empresas, houve um aumento correspondente nas bolsas de opções de ações para empresas mais tradicionais também. A explicação típica para o uso de opções de compra de ações é que esses veículos de compensação permitem às empresas atrair e reter os melhores funcionários e também oferecer incentivos superiores aos empregados para aumentar o valor para o acionista.

Embora essas explicações parecem razoáveis ​​na superfície, elas dependem do pressuposto de que os funcionários entendem como as opções de ações funcionam. No entanto, de acordo com pesquisas recentes dos professores da Wharton David F. Larcker e Richard A. Lambert, os funcionários, de fato, tendem a não entender a economia básica das opções de estoque - uma descoberta que tem implicações importantes para funcionários, empregadores, conselhos de administração e administração consultores.

A pesquisa de Larcker e Lambert, baseada em uma pesquisa de 122 leitores do KnowledgeWharton realizada em março de 2001, analisou o que as opções de estoque custam a empresa e em que valor os funcionários colocam sobre elas. & # 8220; Por exemplo, descobrimos que alguns funcionários possuem expectativas irrealistas quanto ao que acontecerá com o preço das ações, & # 8221; diz Larcker. Em outras palavras, os funcionários valorizam suas opções mais do que teoricamente valem, o que pode causar problemas de recursos humanos, além de suscitar certas questões éticas. # 8221;

Uma pesquisa anterior, realizada em maio de 2000 pela OppenheimerFunds Inc., trouxe algumas das mesmas conclusões, embora seu escopo fosse mais limitado. A pesquisa, baseada em 107 entrevistados que possuíam opções conservadas em estoque, encontrou, por exemplo, que 39% dos detentores de opções disseram que conheciam "# 8201; ou & # 8220; nada & # 8221; sobre suas opções e outros 35% disseram que conheceram apenas # 8220; algo. # 8221; Como uma forte indicação de graves limitações de conhecimento, 11% dos entrevistados haviam permitido # 8220; no dinheiro # 8221; opções para expirar, essencialmente tornando-as inúteis. Finalmente, 52% disseram que conheciam & # 8220; pouco & # 8221; ou & # 8220; nada & # 8221; sobre as implicações tributárias do exercício de opções.

Um guia sobre opções de estoque.

O que os preços das ações serão de cinco a dez anos no futuro são, é claro, desconhecidos na data da concessão. Como resultado, muitas empresas dependem de um modelo de avaliação para determinar o custo da concessão de uma opção. Uma metodologia de avaliação comum é a abordagem Black-Scholes, que é fácil de calcular com programas amplamente disponíveis e fornece uma indicação razoável do custo esperado para a empresa conceder uma opção de compra de ações. Para uma empresa típica, o valor de Black-Scholes de uma opção de ações de executivos outorgada no dinheiro - onde o preço da subvenção é o mesmo que o preço da ação nessa data e # 8211; é de 30% a 50% do preço atual das ações.

Embora o custo para a empresa possa ser razoavelmente estimado, o valor da opção de estoque para um empregado não é simplesmente o valor de Black-Scholes. Isso ocorre porque a riqueza dos funcionários está muito mais fortemente vinculada ao valor da empresa do que a riqueza de investidores externos bem diversificados. Os empregados, que são contratualmente proibidos de vender suas opções para investidores externos, têm, portanto, menos capacidade de proteger o risco associado às opções de participação e são mais propensos a exercer opções antecipadamente por razões de liquidez e redução de risco.

Em geral, o valor de uma opção de estoque para um empregado com aversão ao risco pode ser substancialmente inferior ao custo da empresa de conceder a opção de compra de ações. Assim, o valor de uma opção de estoque para um empregado não deve exceder o valor de Black-Scholes da opção.

Black-Scholes e outros modelos similares fornecem valores teóricos para o custo da opção para a empresa ou o limite superior para o valor da opção para o empregado. No entanto, quase nada é conhecido sobre como os funcionários realmente valorizam suas opções de estoque. A questão chave é, & # 8220; O que os funcionários percebem que uma opção vale a pena? # 8221; Fornecer uma resposta a essa pergunta tem implicações profundas para a concepção de programas de compensação.

Também foi uma das perguntas feitas pela pesquisa Larcker e Lambert, realizada com a iQuantic Inc. Os participantes da pesquisa eram gerentes ou executivos de alto nível de 98 empresas diferentes. O entrevistado típico tinha 36 anos de idade, tinha sido empregado por sua empresa por cinco anos, ganhou uma compensação em dinheiro de US $ 135.000 e possuía patrimônio na sua empresa com US $ 50.000. O entrevistado típico tinha recebido opções três vezes por sua empresa atual e tinha exercido opções uma vez.

Dado o momento da pesquisa, não é surpreendente que os preços das ações de muitas das empresas respondidas tenham caído durante o ano anterior; o retorno médio do preço das ações de um ano (volatilidade) anterior à pesquisa diminuiu 50% e a volatilidade média foi de 98%. No entanto, os entrevistados achavam que o preço das ações da empresa no próximo ano aumentaria em média 96%. Assim, apesar do mau desempenho do preço das ações recentes e da alta volatilidade, os entrevistados pareciam muito otimistas em relação ao futuro.

A pesquisa perguntou aos entrevistados para fornecer uma resposta para a pergunta, e # 8220; Quanto dinheiro sua empresa teria para lhe oferecer por opção para devolver uma opção de compra totalmente adquirida com sete anos de vida restante & # 8221 ;? Em outras palavras, & # 8220; qual é a opção que vale para você? # 8221; Foram examinados cinco cenários diferentes de preço de exercício e preço atual das ações (em um nível decrescente de valor): as opções de compra de ações que estão no dinheiro em 100% (ou seja, o preço atual da ação é o dobro do preço de exercício da opção), no dinheiro em 10% , no dinheiro (ou seja, o preço da subvenção é o mesmo que o preço das ações nessa data), do dinheiro em 10%, e do dinheiro em 50% (ou seja, o preço atual da ação é metade do preço de exercício da opção ).

Os resultados, mostrados em um gráfico, revelaram que os gerentes valorizam suas opções substancialmente acima do valor de Black-Scholes. Por exemplo, as opções de dinheiro são avaliadas em 50% mais do que o valor de Black-Scholes e as opções que estão fora do dinheiro em 50% são avaliadas em mais do dobro do valor de Black-Scholes. Esses resultados, diz Lambert, & # 8220; indicam que os gerentes não compreendem completamente o valor das opções de ações ou possivelmente seus efeitos de incentivo associados. & # 8221;

Uma análise posterior revelou que os empregados mais jovens em posições gerenciais baixas têm o viés mais ascendente nos valores percebidos. Além disso, os funcionários que exerceram opções durante o ano passado e têm expectativas mais altas para o desempenho futuro do preço das ações colocam valores mais altos em suas opções de compra de ações. Em consonância com a economia tradicional, os funcionários que são altamente avessos ao risco (ou têm uma forte aversão à volatilidade em suas riquezas) colocam um valor muito maior nas opções de ações no mercado e um valor muito menor no estoque fora do dinheiro opções. Finalmente, diz Larcker, há algumas provas preliminares de que os homens fazem um trabalho um pouco melhor avaliando as opções de ações do que as mulheres.

Em vários casos, vários funcionários da mesma empresa responderam à pesquisa. Os resultados para uma empresa envolvida no desenvolvimento e consultoria de software são apresentados, assim como os resultados para uma empresa envolvida na fabricação de hardware. Com algumas exceções, os entrevistados avaliaram suas opções acima do limite superior calculado de Black-Scholes. Além disso, esses números revelaram que os funcionários geralmente entendem como o valor de uma opção de estoque diminui à medida que a opção cai mais para fora do dinheiro. Os números também demonstraram que há variação substancial no valor percebido dentro dos gerentes da mesma empresa. & # 8220; A extensão desta heterogeneidade é problemática para entender se as opções de estoque oferecem os mesmos incentivos em toda a organização, & # 8221; diz Lambert.

Implicações para as empresas.

Além disso, o programa de treinamento precisa ser adaptado ao viés associado às características específicas dos funcionários. Por exemplo, os funcionários mais jovens nas áreas técnicas podem ter um conjunto diferente de problemas para entender as opções de estoque do que os gerentes de nível superior em marketing.

Então, há o que Larcker chama de "comportamento mais tortuoso" - a idéia de que as empresas podem reduzir o número de opções concedidas aos funcionários para satisfazer os requisitos de salário. # 8221; Por exemplo, suponha que o valor econômico esperado de uma opção de compra de ações é de US $ 20, mas o empregado supera a mesma opção de ações em (digamos) $ 40. Além disso, suponha que o empregado exige um valor de opção de estoque de US $ 10.000 por ano. Quantas opções satisfaziam o empregado: $ 10.000 / $ 40 = 250? Claramente, a empresa está usando o viés do empregado, a fim de pagá-lo menos (o empregado deve exigir $ 10.000 / $ 20 = 500 opções e não 250 opções).

O objetivo desta pesquisa é entender como os funcionários valorizam as opções de estoque e identificar os fatores que fazem com que os funcionários superestimem ou subvalorizem suas opções. Se você está interessado em pesquisar uma ampla seção transversal de seus funcionários sobre como eles valorizam suas opções, entre em contato com David Larcker (larckerwharton. upenn. edu) ou Richard Lambert (lambertwharton. upenn. edu).

Para ver um relatório de amostra desta pesquisa (melhor vista usando o navegador Internet Explorer), clique aqui.

Citando KnowledgeWharton.

Para uso pessoal:

acessado 21 de dezembro de 2017. knowledge. wharton. upenn. edu/article/how-employees-value-often-incorrectly-their-stock-options/

Para uso educacional / comercial:

Leitura adicional.

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